Рост котировок КамАЗа и "Северсталь-авто" продолжится.

25/03/2008 09:26:38
Акции КАМАЗ

Несмотря на нестабильность финансовых рынков и их волатильность, акции КамАЗа и "Северсталь-авто" в течение последних нескольких лет демонстрируют устойчивый рост. В 2008г. на фоне снижения почти на 20% сводного индекса ММВБ рыночная капитализация этих компаний не пострадала. Вероятно, поддержку им оказывает несколько усилившаяся вера инвесторов в сектор машиностроения. С технической точки зрения, бумаги КамАЗа корректируются после двукратного роста в течение последних трех месяцев 2007г. В настоящее время можно предположить, что котировки, вновь оказавшись на уровне поддержки, опять начнут восходящее движение. Судя по объемам торгов, снижение стоимости акций КамАЗа не было поддержано участниками рынка. Ближайшие уровни поддержки - 138 и 121 руб./акция; сопротивления - 150 и 190 руб./акция.

Акции "Северсталь-авто" уже более года находятся в расширяющемся восходящем канале. К настоящему моменту снижение котировок остановилось на уровне скользящей средней и первой линии Фибоначчи. Более того, здесь же проходит мощный уровень сопротивления от мая 2006г., который с большой вероятностью может оказать поддержку котировкам. Индикаторы MACD и Stochastic указывают на предстоящее снижение, и игнорировать их сигналы не следует. Таким образом, котировки бумаг "Северсталь-авто" находятся на перепутье, и вероятность их роста или снижения на данный момент равновелика.

Продукция российских машиностроительных компаний всегда будет пользоваться спросом, поскольку она более адаптирована к суровым условиям эксплуатации и стоит дешевле иностранных аналогов. На этом фоне можно прогнозировать дальнейший рост котировок как КамАЗа, так и "Северсталь-авто", несмотря на фундаментальную переоцененность компаний.

Аналитик ИГ "КапиталЪ" Михаил Пак отмечает, что КамАЗ занимает уверенные позиции на рынке грузовой техники (доля рынка около 30-35%). Текущий инфраструктурный бум в сочетании с высоким износом парка грузовой техники в России существенно увеличили спрос на подобную технику, что оказало позитивное влияние на финансовые показатели компании. Кроме того, специалист считает, что ожидание предстоящего SPO компании, которое может состояться уже в 2009г., оказывает существенную поддержку котировкам, рост которых с начала года составил 10%.

Аналитик компании "АТОН" Ольга Митрофанова считает, что бумаги КамАЗа выглядели лучше рынка лишь потому, что это - второй эшелон (капитализация - 4,2 млрд долл.) и поэтому с рынком мало соотносятся. Судя по движению цен, акции КамАЗа движутся в рамках положительного тренда, который временами "разбавляется" новостями, например, выходом позитивной отчетности в конце декабря 2007г.

По словам эксперта, "Северсталь-авто" по меркам российского фондового рынка - также предприятие небольшое (рыночная капитализация составляет 2,1 млрд долл.). О.Митрофанова считает, что одна из последних положительных новостей - о приобретении "Северсталью" компании Sparrows Point - позитивно скажется на котировках акций российской компании, поскольку SP может в конечном итоге слиться с "Северсталь-авто" и расширить таким образом ресурсную и сбытовую базу последней. Предпосылкой к слиянию, по мнению эксперта, является возможность посредством покупки Sparrows Point производить компоненты для американских автопроизводителей.

В единый комплекс ОАО "КамАЗ" входят 13 крупных специализированных подразделений по разработке, производству, сборке автомобильной техники и автокомпонентов, а также сбыту готовой продукции. Всего в группе компаний "КамАЗ" 110 предприятий, включая совместные предприятия в странах СНГ и зарубежные сборочные производства. Уставный капитал КамАЗа составляет 39 млрд 287 млн 378 тыс. 700 руб. и разделен на 785 млн 747 тыс. 574 обыкновенные акции номиналом 50 руб. Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом владеет 34,01% акций компании. Чистая прибыль ОАО "КамАЗ" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в 2007г. по сравнению с 2006г. выросла в 4,8 раза - до 3 млрд 453 млн руб.

ОАО "Северсталь-авто" управляет ОАО "Ульяновский автомобильный завод" (УАЗ), ОАО "Заволжский моторный завод" (ЗМЗ), ОАО "Завод микролитражных автомобилей" (ЗМА). В настоящее время генеральному директору ОАО "Северсталь-авто" Вадиму Швецову принадлежит 58% акций компании.

Источник: Quote.ru Максим Звягинцев