Акции КАМАЗ. Несмотря на отличные финансовые результаты в первом полугодии, инвесторы не спешат скупать акции компании.

16/08/2007 09:31:29
Акции КАМАЗ

По сравнению с данными за аналогичный период прошлого года показатели компании улучшились по всем основным позициям. Однако положительный отчет не оказал существенного влияния на котировки акций автогиганта. В ходе торгов на ММВБ во вторник акции компании упали на 0,43%, а цена закрытия составила $4,5. Опрошенные "ДП" аналитики считают, что рынок не отреагировал ростом котировок из-за уже отыгранных положительных данных, а также негативного внешнего фона.

Ожидания оправдались

Согласно опубликованному отчету по РСБУ за первое полугодие чистая прибыль ОАО "КАМАЗ" выросла до $151 млн против $21 млн в первом полугодии 2006 г. Изменение составило 658%. Чистая рентабельность компании выросла с 2 до 10%. Однако такие данные не оказались сюрпризом для участников рынка, уже включивших положительные ожидания по отчету в цену акций.

"Отчетность КАМАЗа оказалась на уровне ожиданий, поэтому цены не отреагировали на ее выход", - прокомментировал аналитик ЗАО "ИК "Финам" Константин Романов. "Насчет КАМАЗа можно сказать, что рынок уже закладывал те результаты по РСБУ, которые были опубликованы. Поэтому сейчас значительного роста и не наблюдается - бумаги уже подросли до этого", - соглашается аналитик ООО "Юнайтед Маркетс Информэйшен Синдикат" Дмитрий Макеев. Поводом для ожиданий положительного отчета стало то, что ранее компания уже заявляла о значительном росте выручки.

Негативный фон

На котировки акций автогиганта оказывает влияние и нынешнее положение на российском и мировом рынках. "Большинство крупных институциональных инвесторов сформировали текущие портфели по сравнительно высоким ценам и не спешат их пересматривать. Поэтому даже хорошие фундаментально недооцененные бумаги в данный момент не растут", - говорит аналитик ЗАО "ИК "Энергокапитал" Иван Завадский. По его мнению, фундаментальная стоимость одной акции КАМАЗа составляет $7,5.

Дмитрий Макеев также полагает, что бумаги ОАО "КАМАЗ" недооценены на текущий момент: "Сейчас на рынке негативный фон, поэтому ожидать роста бумаг КАМАЗа пока не стоит, хотя отложенный потенциал несомненно есть".

Не согласен с таким видением Константин Романов. "Мы оцениваем текущую справедливую стоимость одной обыкновенной акции ОАО "КАМАЗ" в $3,2, рекомендация "продавать", - добавляет он.

В ожидании IPO

Допэмиссия акций компании запланирована на II квартал 2008 г. Она может оказать существенное влияние на стоимость бумаг ОАО "КАМАЗ".

"Мощным драйвером роста компании является проведение IPO. Оно должно состояться в Лондоне. Перед первичным размещением компания должна опубликовать аудированную отчетность по МСФО (международным стандартам финансовой отчетности). Пока КАМАЗ публиковал на своем сайте только неаудированные данные", - прокомментировал Иван Завадский.

Источник: фондовая биржа ММВБ