КАМАЗ опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2007 год, которая в целом оказалась лучше наших ожиданий. По итогам прошлого года выручка Группы «КАМАЗ» выросла на 45.4 % и составила $ 3.8 млрд.
Выручка от продаж грузовых автомобилей и сборочных комплектов по итогам прошлого года увеличилась на 54 %. Для сравнения: продажи автомобилей в абсолютном выражении в прошлом году выросли на 25 %. По нашему мнению, важным фактором роста выручки в прошлом году являлся рост цен на продукцию, произошедший на внутреннем рынке, где в условиях дефицита производители могут влиять на цены.
По нашим оценкам, по итогам прошлого года средняя стоимость отгружаемых грузовиков на внутренний рынок увеличилась более чем на 30 %, в то время как рост средней цены поставляемых на внешний рынок автомобилей составил 7 %. Впрочем, стоит отметить, что отчасти рост средней цены также обусловлен увеличением продаж автомобилей со спецнадстройками и новых моделей.
Себестоимость производства в 2007 г. росла меньшими темпами (41 %), что стало следствием сокращения амортизационных отчислений, а также списания на себестоимость изменения запасов. Без учета списаний себестоимость производства выросла бы на 43 %. В результате валовая рентабельность КАМАЗа в 2007 г. повысилась до 22.2 % с 19.6 % годом ранее. Улучшения наметились и на уровне административных издержек, увеличившихся в прошлом году всего на 30 %.
